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图4：3季度利率随供给放量和通胀抬升阶段性回调资料来源：WIND，天风证券研究所Q4：逻辑顺畅，债牛重启3-4季度之交，债牛逻辑再度理顺，除了供给压力消退、经济下行政策转向确认、通胀预期回落之外，中美贸易摩擦也愈演愈烈。9月18日，美国宣布将对2000亿美元中国出口商品加征10%关税，并从2019年起上调至25%；10月7日，央行宣布年内第4次降准，幅度达到100bp，利率再度单边下行。10月底，10年国债年内第3次触及3.50关口，但10年美债1个月内已3次突破3.20，市场又有所犹疑。

责任编辑：张迪以色列一网站透露在去年7月的防空作战中，以色列国防军发射的两枚“大卫投石索”地空导弹在失去目标后没有自毁，而是坠落在叙利亚境内，结果基本完好的导弹残骸被叙利亚人发现后转交俄罗斯，使俄罗斯工程师获得了拆解研究该先进导弹的宝贵机会。 （来自：鼎盛军事）

在新能源补贴过渡期间，为了保证销量，稳住产品价格，不少车企选择“自掏腰包”。“涨不涨价应该看市场，大家谁也不愿意先出牌。如果说补贴完全退坡了，对10万元左右的新能源车冲击会比较大。”上述不愿具名的造车新势力人士告诉记者。事实上，为了稳住销量，不少车企都在酝酿涨价。“随着‘地补’退出，‘国补’降一半，7月店内车辆售价均会有不同程度的上调，但具体会上涨多少，还需等厂家通知。”北京某北汽新能源4S店销售人员告诉记者。除了北汽新能源，比亚迪、奇瑞新能源等4S店的销售人员均告知记者，车价肯定会上调。

整体来看，以定向降准为基础，1季度债市在超预期事件的催化下慢牛变快牛，10年国债收益率从高点3.99最多下行近30bp。Q2：政策确认调整，短期超调形成震荡牛进入4月，国内经济开局首季韧性尚存，当快牛后的债市陷入犹豫之时，4月17日晚间央行意外宣布降准，10年国债收益率一日之内下行15bp至3.50。在当时的基本面下，1季度以来的超预期事件已使利率超调，因此4月23日我们在报告《降准后的反思与利率展望》中提示风险：“对债市短期提示风险，短端利率可能在货币市场流动性宽松中继续下行，但长端利率继续向下的空间和动力有限，行情可能会有所反复”。3周之内，10年国债回调超过15bp，重回3.70。

为什么一致预期可能会出错？因为信息的传递需要时间，当一个逻辑被市场普遍接受时，逻辑所指向的方向可能已经相当拥挤，当后知后觉者进场时，“聪明钱”已经开始撤离，甚至可能改变市场走势进而引发踩踏。所以一致预期通常是滞后指标，有时也可能是反向指标。

新京报记者 顾志娟责任编辑：王亚南完成后，公司将拥有目标公司扩大后股权40%。由于公司有权委任目标公司董事会七名董事中的四名董事，目标公司将成为公司的间接非全资附属公司，而目标公司的财务业绩将于完成后于集团财务报表内综合入账。公告显示，福建东飞环境集团的主营业务涵盖道路清扫保洁、生活垃圾收集运输、垃圾中转站建设运营、河道治理养护、绿化养护及城乡环卫一体化项目投资运营等城乡环境服务全产业链。于2018年6月30日，目标公司的资产净值及资产总值分别约为1.34亿元及4.2亿元。