ty66技术讨论区

实体经济开始经历近十年以来真正意义上的主动去杠杆，原有加杠杆模式下的A股盈利分析框架面临挑战。中国经济韧性较强，近期措施体现了中国遵循温和通胀去杠杆的路径，本篇将聚焦于去杠杆，从实体杠杆率攀升的深层次原因着手，分析这一轮实体去杠杆的理论基础和路径选择，推演去杠杆对A股的整体影响和结构性影响，并指出去杠杆已深刻改变A股生态，风格上以龙为首将继续演绎，研究方法将从ROE切换至ROIC。

2018年4月，范围进一步缩小，嫌疑人被限制在6个人以内。随后DNA数据的一个重要特征是蓝眼珠，而嫌犯迪安杰洛拥有蓝色眼珠，再结合所有的DNA数据终于确认，金州杀手就是迪安杰洛。警方迅速逮捕迪安杰洛后，再次提取迪安杰洛的一份DNA样本，经过检测，与过去在犯罪现场遗留的样本仍然一致。

日前，有家长向媒体披露，其3岁女儿被诊断为“幽门螺杆菌感染”后，在陕西当地“无限极指导老师樊乐”的推荐下，每日大量服用无限极8种产品，后被多家医院诊断为心肌损害、低血糖等病症。无限极给出的应对策略是“药不要停”“不要报警”。再加上“现身说法”——如那位“无限极指导老师“就告诉“心肌损害”女孩家长，“我爸的病就是无限极救活的，我娃从在肚子里开始就吃无限极，我家没有一粒药，全是无限极”——如此营销方式，极具诱导性和欺骗性。

二、温和去杠杆的理论基础2.1 “温和通胀去杠杆”是成功去杠杆的唯一路径去杠杆方式有三种：糟糕的通缩去杠杆、好的温和通胀去杠杆、糟糕的通胀去杠杆。刘鹤副总理主编的《两次全球大危机的比较研究》中专门提到桥水基金Dalio对去杠杆的研究。Dalio指出，去杠杆方式有三种，糟糕的通缩去杠杆、好的温和通胀去杠杆、糟糕的通胀去杠杆。只有温和通胀去杠杆才是好的去杠杆，才能真正将杠杆率降下来。好的去杠杆是均衡的，取决于债务减记、紧缩政策、财富转移和债务货币化这四项政策执行力度大小和进度快慢。当前政策推行结构性去杠杆，压缩地方政府和国企的杠杆，实质上就是针对分子端的紧缩政策。

其中打掉一个主要侵害对象为在校大学生的特大“套路贷”黑恶团伙，抓获涉案人员129人，受害人达1.8万余人，95%以上为在校大学生。事例表明，多名大学生身陷“套路贷”陷阱，致使重度抑郁、退学、离家出走甚至跳楼自杀。《意见》特别指出，大学生王某曾在“齐鲁私贷”公司实际借款10000元，被要求还款16000元，每半月还款8000元，分两次还清，结果被要求“借一押一”，按第二次应还款日期打借条32000元，每次逾期按32000元催收。王某因第一次还款逾期被“齐鲁私贷”人员限制人身自由，其间被八名嫌疑人轮番殴打，最终被致轻伤。大学生乔某也因还不上“齐鲁私贷”的借款，被非法限制人身自由40余小时。

而我则经历了人生中最黑暗的一段加班时期，从进入公司的第一天起，我没有一日不是深夜才离开。每夜归家，客厅的灯为了省电从来都是关的，于是我养成了摸黑进入房间的习惯。偶尔我到家时室友未睡，我就冲着黑暗中依稀可辨的那个人影笑笑，也不知对方是否能辨认出我脸上的笑意。